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税改大动作!全球风险资产集体大反攻 A股连涨两日(2)正文

类别:非主流意境 | 点击: | 日期:2019-10-10

  原因一:9月30日,克而瑞发布19年9月房地产公司销售排行,中国恒大单月销售排名第一,实现销售金额830亿元,碧桂园、融创分别实现单月销售额710亿元、630亿元,排名第二三,前三门槛从去年同期530亿升至630亿。9月单月销售过百亿房企为30家,较去年同期多增9家。而在国庆期间,香港内房股大涨。

  原因二:近日有信托公司在市场上放风,四季度刚空出部分房地产通道额度,有需求的赶紧操作!据信托公司投资经理向券商中国记者透露,因为三季度基本没有新增项目,很多公司项目到期,就会有额度。信托公司现在可能是在抓空出来的额度,但要求四证齐全,30%自有出资,房地产二级开发资质。

  原因三:9月30日,扬州市住房公积金管理中心出台了《关于恢复住房公积金贷款最高限额的通知》,通知主要内容有:住房公积金贷款最高限额从35万元恢复至50万元、单职工缴存住房公积金的最高限额从21万元恢复至30万元。这可能是一个重磅而积极的信号。

  原因四:在国庆之前,市场一直流传着一条逻辑,那就是资源向龙头集中,龙头的盈利模式现在也多样化。大型房企可以借钱给小地产商,年化可高达20%,但需要小地产商抵押土地。如果还不上钱,土地将会被收归大型房企,两头都有利。近期保利等公司的确颇受外资看好。

  招商证券表示,如果因为销量短期不错导致的alpha逻辑买入地产股,建议尽快止盈。这个建议的原因并非说房地产股票不会涨,而是因为后续销售若变差,持alpha好转逻辑的持仓者也会因为逻辑不兑现而卖出,如果这样还不如趁早兑现盈利,保住时间价值。早周期股票的择时逻辑不同于一般消费股。

  杨畅表示,地方收支修复后,增强地方应对财政收支波动的能力。今年以来,地方财政压力相对较大,较多省市区出现了财政收入负增长,其中存在土地出让因素的影响。本次中央和地方收入划分,减轻了地方支出压力,增加了地方收入,地方财政压力能够减轻,有利于地方政府进一步坚持“房住不炒”,应对财政收支的波动,降低对房地产市场的依赖。

  银行股能否继续支撑大市

  银行指数也是连涨两天。

  华泰证券表示,财政部拟规范银行“藏利润”,板块走势迎来提振。加大逆周期调节力度,建立资本补充长效机制提高资产投放能力,扩大金融对外开放促进市场化,多元政策利好有望带动估值继续修复。

  天风证券认为,在今年前三季度成长股和消费股大幅上涨、估值已高之际,银行板块的高股息、低估值和业绩平稳,叠加财政部《金融企业财务规则》要求银行对超额计提拨备部分还原成未分配利润进行分配(将进一步提高股息率),银行股19Q4或重获机构投资者青睐。

  安信证券表示,银行资产质量依然稳健,估值有底。即便经济继续下行,考虑前期不良消化充分、认定趋严,以及近年信贷投向的结构调整,资产质量也不会显著恶化。股价对银行让利实体、基本面下行的预期已反应得较为充分。买入银行股相当于买入经济企稳的正向期权。并且明年一季度的逆周期调节加码是可以预见的。从配置和防御的角度来看有较高性价比。银行板块市净率处于低位,且年底面临估值切换;此外,银行与消费、科技等强势板块的涨跌幅和仓位差距逐渐拉大。

  按安信证券统计,2010年以来,2011、2012、2014和2018年的四季度银行股较沪深300和创业板跑出了相对收益,而且强势表现大都持续到了次年1月。即便是四季度整体没有跑赢的年份,银行股在年底12月和次年1月的表现也会“否极泰来”。安信认为,银行股四季度跑出相对收益年份的经济运行、财政与货币政策、交易层面(估值、仓位)等背景原因,然后将今年三、四季度的情况与之做对比,发现还是有不少相似之处的。

  成长股有没机会

  在一个存量博弈的市场,往往呈现出跷跷板板效应。金融地产涨的时候,成长股一般机会不大。那么,接下来若金融地产熄火,成长股具备崛起的条件呢?

  从技术层面来看,9日创业板的确走出来了短期底部形态,其30分钟K线已经走出了底背离。这意味着市场有技术上的反弹需求。

  接下来就要取决于估值的先决条件:资金价格。对资金价格最为敏感的还是国债。近期,中国10年期国债收益率处于持续下行走势当中。这意味着,9月下半个月以来市场的资金压力有所缓解,有利于成长股估值的提升。

  第三就是情绪问题,不出意外的话,自主可控将是市场近期关注的一个焦点,而自主可控的主要构成就是成长股。9日市场上的芯片概念股就是一个例证。若外围市场情绪转暖,贸易局势缓和,市场情绪可能继续向好,这也有利于成长股的进一步演绎。

  A股能否持续反弹

  从盘面来看,市场的做多气氛暖了很多,大盘的结构和轮动亦足够良性。然而,这也并不意味着大盘没有缺陷。

  首先,成交量仍显不足,存量博弈的特征十分明显。大盘后续反弹的决定性变量是“补量”。这个量并不需要太大,但不能维持缩量反弹走势。

  其次,外资出现净卖出的情况。9日北向资金全天净流出22.16亿元,其中沪股通净流出近20亿元。虽然,这并不意味着外资净流入的趋势已经逆转,但从净买入的金额来看,流入的速度在趋缓。

  第三,产业资本的主要方向依然是净减持。数据统计显示,9月产业资本在二级市场净减持393.1亿元,环比大增72%,高出2月份的351亿元的和7月份的315亿元。9月产业资本的日均减持金额达到19.65亿元。另外,来自天风证券的研究亦显示,产业资本继续减持。

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